LME收2485，日漲7.5或0.3%，海外空頭減倉明顯。國內庫存表現周內仍樂觀，維持下去年內庫存很可能到45w附近，但近期部分市場到貨異常少，警惕近端擠倉風險。?絕對價格重返19000以上現貨貼水擴大，成交不活躍，鋁棒的加工費跌至平水附近，且進入12月下遊開工有轉差；海外現貨升水基本持平。海內外成本方面內外分化明顯，國內電煤和炭塊價格維持小幅下滑，歐洲能源價格觸底反彈導致成本上移。此外，宏觀預期波動較大，短期整體仍偏強。
投資策略：空頭頭寸持有，等待庫存的拐點信號明確後再考慮加倉。
風險提示：宏觀需求大幅好轉、西南減產擴大。