滬鋁震蕩偏強，主力合約 2301 收盤漲 280 元至 19125 元/噸，漲幅為 1.49%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2477.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 19270-19310 元/噸，現貨升貼水較昨日繼續回落 10 元至升水 60 元/噸。中原（鞏義）地區成交集中在19090-19130 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 60 元至貼水 120 元/噸。下遊接貨情緒比較消極，詢價較少，鞏義地區貼水走擴幅度較大，市場成交氛圍清淡。產業方面，截至 2022 年 12 月 01 日國內電解鋁社會庫存 50 萬噸，較上周四庫存量下降 1.8 萬噸，較 11 月初月度庫存下降 8.1 萬噸，較去年同期庫存下降 50.3 萬噸。無錫地區到貨量仍偏少處於降庫，鞏義地區出現累庫。國內防疫政策更加趨於放開，市場情緒邊際轉暖，疊加夜盤美聯儲主席鮑威爾表示最快 12 月會放緩加息步伐，美元回落提振有色金屬。基本面上社會庫存繼續低位下行支撐鋁價，到貨仍偏少。供應端國內目前暫未有新的減產，四川復產持續，廣西發布電解鋁復產鼓勵措施，運行產能以回升為主。需求端下遊鋁加工企業開工率仍維持低位，疫情和消費淡季仍制約企業開工，短期明顯改善的可能性不大，不過地產政策利好下預期向好。整體上低庫存和宏觀情緒向好提振鋁價，但在需求未有實質性改善之前高度仍有限，關注庫存變動和需求表現。