上一交易日SMM鋁現貨價報19330元/噸，相較前值上漲50元/噸。期貨方面，滬鋁價格上周全周震蕩上行。宏觀方面，最新美國通脹數據回落，市場對加息節奏預期再度放緩，美國衰退預期抬升，美元指數回落至105下方。而國內方面，刺激政策頻出，近日地產刺激政策再度加碼，疊加疫情出現放松跡象，市場風險偏好出現明顯抬升，關注後續是否存實質性改善。供給方面，海外地區能源壓力近期有所緩解，減產節奏明顯放緩，關注後續能源緊張問題。而國內方面，限產影響暫無進一步擴大，四川產能正在逐步恢復，河南、貴州等地受影響產能較少，而雲南方面受影響產能範圍基本維持，關注其後續情況及持續時間，整體來說，供給端新增擾動有限，但仍存在一定制約。下遊需求方面，企業仍以剛需採購為主，成交一般。終端消費方面，近期宏觀預期不斷改善，交易所及社會庫存均處於歷史低位。綜合來看，滬鋁供需面基本維持，但近期宏觀面預期出現明顯改善，疊加庫存處於歷史地位，市場做多情緒出現明顯抬升，滬鋁多頭可繼續持有。