12月4日，隔夜滬鋁先跌後漲，因美非農數據和通脹指數令美元漲跌互現、劇烈波動；滬鋁主力2301收盤報19295漲115，LME三月鋁收盤報2556漲81，4日現貨方面，SMM華東鋁報價19330漲40升水50跌10，佛山南儲鋁報價19360漲50。鋁價持續上漲，持貨商惜售情緒上升，貼水縮窄，佛山鋁報價貼水30提升至均價，無錫鋁報價貼水10至均價。
宏觀方面，多個大中型城市繼續放寬核酸檢測要求；
庫存方面，1日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存50萬噸，較上周四下降1.8萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存8.55萬噸，較上周四增加0.7萬噸。
進出口方面，2022年10月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為47.93萬噸，環比減少1.67萬噸，同比微降。2022年1-10月未鍛軋鋁及鋁材出口量567.62萬噸，同比去年1-10月增長24.9%。10月中國進口未鍛軋鋁及鋁材19.65萬噸，同比下降33.9%；1-10月累計進口188萬噸，同比下降27%。
產能方面，電解鋁產能持續恢復，四川產能恢復好於預期，廣西來賓銀海技改復產25萬噸，內蒙古白音華鋁電投產；廣西近日出臺有色金屬復產鼓勵措施，甘肅中瑞技改二期項目通電投產。
需求方面，鋁棒加工費出現貼水鋁錠情況，且庫存持續累積，顯示下遊需求極度疲軟。
邏輯及策略建議：疫情防控調整、房地產刺激政策支持等利好因素下，市場情緒較為樂觀，基本面上低庫存、現貨高升水，預計價格走勢偏強。