宏觀面，截至11月上旬，全歐洲已經完成95%的儲氣量，其中多個電解鋁主要生產國也全線達到了100%的儲備。天然氣價格以及歐洲電價不斷回落，11月上旬，歐洲主要國家電價水平已回歸至2020年的水平，冶煉廠理論盈虧水平呈現全面盈利。國內方面，截至12月1日，國內電解鋁社會庫存降至50萬噸，創出歷史低位。庫存持續下降成為近期支撐鋁價走強的關鍵因素。臨近年底，電解鋁庫存或將進入累積拐點。截至11月底，國內電解鋁運行產能回升至4061萬噸。從電解鋁企業的運行情況來看，11月份新增減產方面主要來自河南地區，因採暖季環保政策要求及成本壓力較大的原因減產8萬噸，目前減產執行完畢。
現貨市場方面，今日上海現貨鋁錠報19390-19430元/噸，均價19410元/噸，較上交易日跌110元/噸，對2212合約報升30~升70元/噸。今早鋁價震蕩走低，截止中午收盤滬鋁主力合約較上一交易日跌95元/噸，跌幅0.49%。持貨商今早跟盤報升貼水，對12合約報升水50元/噸上下。鋁錠現貨跟盤下跌，華東市場持貨商對網價報均價-10元/噸上下聽聞成交。今日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在19410元/噸上下。整體來看，鋁錠現貨市場成交表現偏弱。
周二滬鋁震蕩運行收陰線，盤中交投一般，多空小幅度離場為主。受地產行業大規模銀行授信等短期效應刺激，有色紛紛跟隨走高運行。但是，臨近會計年末資金面偏緊等影響，商品市場或繼續整體偏弱運行。從盤面看，價格突破前高運行，rsi2值在60，中期持續技術面轉強，建議投資者謹慎參與短多為主，下方短期均線支撐位18900。