上一交易日SMM鋁現貨價報19410元/噸，相較前值下跌110元/噸。期貨方面，滬鋁價格昨天早盤震蕩運行，夜盤走勢偏強。宏觀方面，市場對加息節奏放緩預期仍維持，但對加息目標利率仍存不確定性，美元指數小幅上行。而國內方面，近日地產刺激政策持續加碼，疊加疫情出現放松跡象，市場風險偏好出現明顯抬升，關注後續是否存實質性改善。供給方面，海外地區能源壓力近期有所緩解，減產節奏明顯放緩，關注後續能源緊張問題。而國內方面，限產影響暫無進一步擴大，四川產能正在逐步恢復，河南、貴州等地受影響產能較少，而雲南方面受影響產能範圍基本維持，關注其後續情況及持續時間，整體來說，供給端新增擾動有限，但受電力等因素的影響，仍存在一定制約，短期內產能放量可能較低。下遊需求方面，企業仍以剛需採購為主，成交一般。終端消費方面，近期宏觀預期不斷改善，交易所及社會庫存均處於歷史低位。綜合來看，滬鋁供給端產能釋放存約束，而下遊需求預期不斷改善，疊加庫存處於歷史地位，市場做多情緒出現明顯抬升，滬鋁多頭可繼續持有。