核心邏輯：短期海外電價成本上行，國內經濟預期偏強，鋁價階段性反彈，但持續性動能仍然不足，歐洲經濟不確定性較大，海外加息壓力仍存，需持續關注海外宏觀環境的變化。盤面情況：昨日鋁價處於震蕩區間。國務院聯防聯控機制綜合組出臺了《進一步優化落實新冠肺炎疫情防控的措施》，簡稱新十條，要求持續提高防控的科學精準水平，不搞層層加碼，各地陸續落實，引發市場情緒回暖，據悉春節前機票搜索量暴漲。同時，中共中央政治局召開會議，分析研究 2023 年經濟工作，有效防範化解重大風險，推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長。總體來看，隨著疫情防控的持續優化，市場信心得到提振，經濟出現向好的預期。
供應受限，正值枯水期，雲南水電壓力大。上期所庫存持續去庫，目前處於五年同期低位，社會庫存緩慢去庫，供需結構短期仍在韌性，1-11 月鋁材出口消費同比增長 21.3%。但季節性淡季，受疫情、臨近春節等影響，下遊一些消費企業提前放假，出現減產現象，開工率存在下降預期，消費難有亮點。短期內，歐盟尚未就限制天然氣價格達成一致，隨著進入嚴冬，歐洲地區天然氣價格快速上漲，短期海外成本尚有支撐。
現貨成交：據上海金屬網，持貨商早盤跟盤報升貼水，對 12 合約報升水 40 元/噸上下。鋁錠現貨小幅上漲，華東市場持貨商對網價報均價-10~-20 元/噸上下聽聞成交。昨日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 19430 元/噸上下。鋁價維持震蕩運行，市場整體交投偏弱。策略建議：高位短空，空單繼續持有
關注點：歐洲冬季天然氣供應、房產消費、雲南水電