銅：供應方面，11月SMM國內精煉銅產量為89.96萬噸，與10月產量基本持平，而11月下遊加工企業普遍出現回升，銅供需基本面數據有所改善。上周現貨市場出現大戶拋貨情況，現貨高升水已經大幅回落，同時滬銅期貨間back價差也處於低位，根據往年規律，每年12月至來年1月，國內銅市場將開啟春季補庫周期，銅顯性庫存將持續上漲，此次大概率也不會出現例外。12月14日，美聯儲將宣布12月加息幅度，目前基本可以確定是加息50個基點，所以此次議息會議的關注重點將是美聯儲主席鮑威爾對經濟和通脹的描述。銅價或將呈現高位震蕩的走勢，若反彈接近11月中旬的高點，銅價將再度迎來壓力。
鋁：近期原料氧化鋁價格持續反彈，較11月時的最低點已反彈約100元，預焙陽極價格雖有回落，但仍處於高位，成本支撐較穩，同時電解鋁冶煉利潤也相對可觀，12月運行產能有望繼續小幅回升，或將達到4100萬噸/年。下遊需求延續弱勢，鋁下遊加工企業周度開工率繼續回落，訂單需求依舊表現不佳，部分企業已經開始減產或提前放假。庫存方面，前期由於鋁棒加工費處於高位，導致鋁水比例上升，鑄錠量下滑，目前因為下遊需求不佳，同時電解鋁運行產能回升，鋁廠鑄錠量開始增加，再疊加交通運輸改善，未來鋁錠社會庫存或將增加。宏觀情緒改善依舊是推動鋁價反彈的關鍵因素，同時目前鋁錠庫存仍處於低位，鋁價或有小反彈。