1.國內，SMM11月中國電解鋁產量333.5萬噸，同比增長8.7%，日均產量11.12萬噸，環比增加1055噸，供應端保持增速。現貨方面，臨近年末，各地區現貨交投持續弱化，鋁棒市場，下遊企業陸續停止接單，採購不足，氛圍疲軟，加工費延續低位，貼水報價增多。市場淡季特徵顯著。上周國內社會庫存較前一周持平於50萬噸水平，仍維持在極低位置。
2.海外方面，上周海外貿易溢價觸底回升，時值年末，現貨訂單仍延續疲弱，但溢價觸底回升仍然可以被視為一個積極的信號，表明市場預期旺季需求將回升。COTR報告顯示投資基金的凈多頭敞口繼續增加至4.46萬手，而空頭繼續削減他們的敞口至5.64萬手，持平與8月水平，較9月底水平大幅減少。
3.總結和策略建議：維持國內繼續優化疫情防控政策，海外加息放緩的所帶來的宏觀利多。鋁現貨市場表現差強人意，淡季特徵顯著，供應近期持穩步增長狀態，支撐在於當前社會庫存仍維持低位，累庫趨勢有待觀察，現貨維持升水格局，價格短期仍有望偏強運行。本周18500-19500元/噸。