【盤面回顧】滬鋁止跌小幅反彈。
【產業表現】據Mysteel調研了解：近日貴州電網發布《關於電解鋁企業實施負荷管理有關要求的通知》，其中提到11 月底以來，貴州全省氣溫驟降，用電量迅速攀升，受高熱值煤不足影響，在電力外送降至最低水平的情況下，水電被迫超發但目前水電蓄能逼近安全底線，存在大面積拉閘風險，因此決定對電解鋁企業實施負荷管理。具體要求為：各電解鋁企業暫按 70 萬千瓦總規模調減，於12 月13 日 00:00 啟動，每日按負荷分配的 20%減負荷， 通過5日負荷管理執行到位。Mysteel了解，目前貴州地區共5家電解鋁企業，運行產能約131.5萬噸，佔全國電解鋁產能的3.23%。
【核心邏輯】鋁價11月以來一路上行至接近1.95萬的位置方才企穩，近日則開啟了大幅的下跌行情。市場受宏觀提振而亢奮情緒消退，供增需減的年末基本面趨弱現實開始被交易。展望後市，低庫存問題依舊存在，短期仍將給予鋁價一定支撐。但隨著政策放開，運輸問題緩解，預計針對庫存問題的炒作暫歇，近期仍建議關注到貨情況。值得注意的是，LME庫存12日出現異常變動，庫存大增3萬餘噸，同樣給予鋁價一定壓力。此外，本周宏觀層面將進入關鍵階段，鋁價波動加劇，滬鋁持倉下行，觀望情緒濃厚，不排除未來市場交易重回宏觀層面的可能。國內建議關注中央經濟工作會議指引，海外建議關注美聯儲議息會議12月加息結果。
【策略觀點】建議觀望，關注1.85w支撐。