【盤面回顧】滬鋁止跌小幅反彈。
【產業表現】周四，SMM統計國內電解鋁社會庫存50萬噸，較上周四庫存持穩，較11月底月度庫存下降1.6萬噸，較去年同期庫存下降41.6萬噸。
【核心邏輯】鋁價11月以來一路上行至接近1.95萬的位置方才企穩，近日則開啟了大幅的下跌行情。市場受宏觀提振而亢奮情緒消退，供增需減的年末基本面趨弱現實開始被交易。展望後市，低庫存問題依舊存在，尤其是在貴州發生意外減產之後，供給緩慢修復進程受阻，鋁價下方仍有支撐。但隨著政策放開，運輸問題緩解，預計針對庫存問題的炒作暫歇，近期仍建議關注到貨情況。值得注意的是，LME庫存12日出現異常變動，庫存大增3萬餘噸，同樣給予鋁價一定壓力。此外，本周宏觀層面將進入關鍵階段，鋁價波動加劇，滬鋁持倉下行，觀望情緒濃厚，不排除未來市場交易重回宏觀層面的可能。國內建議關注中央經濟工作會議指引，海外建議關注美聯儲議息會議12月加息結果。
【策略觀點】建議觀望，關注1.85w支撐。