Lme因聖誕節休市，國內疫情形勢緩解情緒有回歸，當月最高重返19100附近。周初庫存積累，預期隨著雙節臨近國內進入持續的累庫階段，預期年後最高庫存在120萬附近，關注近期到貨情況；國內市場化電煤價格持續小幅下跌，成本端基本持平；環比現貨升水和鋁棒加工費都有轉弱。歐洲天然氣價格回落，電價整體下降，但部分歐洲冶煉廠的成本維持在高位；海外現貨升水方面歐美均較最低位略有上漲，並未見到持續性的反彈。
投資策略：建議保值性空頭建議逐步調回正常比例，投機空頭底倉持有，關注加倉機會。
風險提示：宏觀需求大幅好轉。