【盤面回顧】周三滬鋁主力價格失守1.9w，再次高位回落。
【產業表現】據SMM數據，周一國內電解鋁社會庫存48.4萬噸，較上周四庫存增加0.9萬噸，較11月底庫存下降3.2萬噸，較去年同期庫存下降35.6萬噸。
【核心邏輯】展望後市，鋁價上方阻力明顯，未來或仍以震蕩偏弱運行為主，淡季弱需求抑制鋁價，不過低庫存將給予價格支撐。當前國內鋁錠社庫依舊維持低位，周一庫存有累庫信號出現，主要受到到貨影響，不排除周四庫存再次環比回落可能。而貴州等地的降負荷減產也將對庫存變化造成影響。不過，據了解部分下遊企業或於元旦之後就開始放假，因此傳統的季節性累庫周期將至，建議關注與往年相比的累庫幅度。長期來看，基本面朝著供強需弱大方向變動的可能性較強，且下方成本也仍有回落空間，因此長線維持偏空觀點。
【策略觀點】短期區間操作，關注1.85w支撐；長期逢高沽空。