滬鋁延續震蕩下跌，主力合約 2302 收盤跌 465 元至 17865 元/噸，跌幅為 2.54%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2309.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18000-18040 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 10 元貼水 40 元/噸附近。中原（鞏義）地區成交集中在 17860-17900 元/噸，現貨升貼水較昨日小幅回升 20 元至貼水180 元/噸。目前市場交易氛圍明顯清淡，下遊有少量剛需補貨，部分企業已開始假期。產業方面，據國家統計局數據，1-11 月我國十種有色金屬產量 6180.8 萬噸，同比增長 4.2%。其中精煉銅、原鋁、鉛、鋅產量分別為 1010.1 萬噸、3677.4 萬噸、706.8 萬噸、618.6萬噸，同比分別增長 4.6%、3.9%、6.4%、1.2%。宏觀層面美聯儲會議紀要公布之前有色整體承壓。基本面上本周國內鋁錠社會庫存超預期大幅累積，主因各地到貨量增加而需求弱勢，出庫量較少，鋁錠已經進入傳統累庫周期，後期累庫對價格壓力逐步增加。供應端貴州地區兩次限電減產或導致 12 月國內電解鋁產量增幅或不及預期，但因其他地區仍有投產，整體影響有限。需求方面鋁材開工率受新訂單減少和疫情影響生產效率下降而繼續下滑，現貨成交相對清淡。供需雙弱格局延續，預計春節前消費保持弱勢，滬鋁承壓震蕩運行為主，需關注邊際累庫幅度。