周四滬鋁主力 2302 合約今日繼續下探 176850 元/噸之後緩慢小幅反彈，收於 17905 元/噸，跌 100 元/噸，-0.56%。夜盤滬鋁低位震蕩。倫鋁繼續小幅走低，收 2256 美元/噸，跌幅0.49%。現貨長江均價 17730 元/噸，跌 290 元/噸，對當月-50 元/噸。南儲現貨均價 17710元/噸，跌 290 元/噸，對當月-75 元/噸。下遊畏跌低價接貨情緒不高，交投狀況較弱。
宏觀面，央行、銀保監會建立首套住房貸款利率政策動態調整機制。新建商品住宅銷售價格環比和同比連續 3 個月均下降的城市，可階段性維持、下調或取消當地首套住房貸款利率政策下限。海外，美國 2022 年 12 月 ADP 就業人數增 23.5 萬人，遠超預期的增 15 萬人，前值增 12.7 萬人。當月工資增長為自 3 月以來新低，所有行業的年薪同比增長 7.3%。勞動力強勁增強美聯儲繼續 2 月加息可能。產業消息，貴州電網在已對當地電解鋁企業實施兩輪負荷管理 106.6 萬千瓦 的基礎上，仍無法覆蓋電力缺口，水電蓄能仍然呈現快速下滑趨勢，再度發布《貴州電網有限責任公司關於對電解鋁企業進一步實施負荷管理有關要求的通知》，對五戶電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷 50 萬千瓦，要求於 1 月 5 日啟動停槽減負荷，通過 5 日執行到位。此前兩次限電貴州已減產 60 萬噸，本次減產可能再度減少 20 萬噸左右。鋁價已到近半年震蕩箱體下沿位置，空頭本身比較觀望，昨天鋁價跌勢放緩。供應端貴州限電再度升級，對底部價格預計會有一定的支撐，短期鋁價或有止跌。但因消費預計持續走弱預期較強，後續累庫概率較大，供應減量不及消費減量，鋁價中期仍保持偏弱。套利方面，鑒於消費弱勢，延續累庫的判斷，預計盤面 Contango 結構加深，套利可考慮賣近買遠。
操作建議：期貨期權觀望、跨期反套