上周五LME收2200.5，日跌17或0.77%。供應方面，貴州減產以及新增產能暫未釋放增量，供應整體縮減。需求方面，臨近假期，終端項目逐漸停產，板帶型材廠陸續減產放假，開工率下滑，需求依舊疲弱。庫存基本持平，到明年3月上旬社會庫存預期在120w-140w附近。現貨貼水繼續收窄，鋁棒加工費大幅上漲。國內電煤價格依舊弱穩運行，炭塊價格小幅下滑，成本端下降。歐洲天然氣價格因為暖冬和需求不足跌至較低水平，電價同比下滑；海外現貨升水基本持平。
投資策略：投機空頭可關注現貨和累庫節奏後減倉；可關注2023Q2的borrow頭寸。
風險提示：地產需求持續好轉、疫情影響的到貨繼續惡化。