滬鋁維持震蕩，主力合約 2302 收盤漲 100 元至 18245 元/噸，漲幅為 0.55%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2456.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18090-18130 元/噸，現貨升貼水較昨日持平在貼水 70 元/噸附近。中原（鞏義）地區成交集中在 17940-17980 元/噸，現貨升貼水較昨日小幅回升 10 元至貼水 220 元/噸。
今日滬鋁繼續小幅走強，市場接貨心態明顯好轉。另外臨近交割，貿易商對升貼水看好，交易氛圍相較前幾日活躍度明顯提升。據 SMM調研，今年中小企業普遍進入假期較早，以 10 號前放假停產為主，放假時間也達 10 天以上，且企業反饋備貨量也低於往年同期，預計下一周將鋁型材企業開工、採購將進一步下降。宏觀層面通脹預期回落美元指數延續弱勢利於有色金屬。基本面上供應端海外美國鋁業旗下西澳某氧化鋁精煉廠產量將削減約 30%，國內貴州地區要求電解鋁企業進行第三輪停槽減負荷，限電減產仍有擴大趨勢，1 月初國內電解鋁開工率小幅下滑。而需求端受訂單減少和疫情影響下遊企業逐漸開始放假，不過近兩日現貨市場接貨心態好轉。目前鋁錠處於累庫周期，在仍有在途貨源會陸續到貨和下遊逐漸放假成交清淡的情況下，預計節前仍延續累庫。累庫壓力和需求弱勢施壓鋁價，但供應持續減產對鋁價形成一定支撐，疊加宏觀情緒的改善，市場關注焦點轉向強預期交易，預計鋁價跟隨板塊弱反彈為主，整體仍難以擺脫成本線附近，關注累庫幅度和減產情況。
風險提示：累庫幅度超預期；減產持續擴大；成本坍塌