核心邏輯：宏觀利多兌現，回歸產業邏輯，鋁價高位回落風險增加
盤面情況：鋁價上周持續反彈，漲勢相對較猛。市場對於 12 月份美國 CPI 數據回落的交易已經兌現，情緒從過熱階段逐漸回歸到相對理性階段。短期美聯儲進入 2023 年第一次議息會議前的真空期，宏觀擾動逐漸減少，市場或逐漸回歸產業邏輯。
疫情+春節+減產，供應端受到較強擾動，冶煉廠供應偏緊。需求端受到疫情、臨近春節等因素影響，下遊一些消費企業提前放假，出現減產現象，鋁型材等周度開工率持續下滑，消費淡季更淡，進入春運後，預計庫存或將進入累庫周期。成本端，預焙陽極價格高位回落，短期國內成本下行，但考慮到歐洲今年氧化鋁產能大幅下降，1-11 月同比下降 15.92%，而海外能源危機和互相制裁仍未結束，預計 2023 年國內氧化鋁出口有望維持高速增長，氧化鋁價格有望維持高位，成本長期支撐偏強。
策略建議：逢高入少量空單
關注點：房產消費、春節前後消費轉淡