滬鋁震蕩小幅上漲，主力合約 2302 收盤漲 85 元至 18580 元/噸，漲幅為 0.46%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2589.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18490-18530 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 60 元至貼水 70 元/噸附近，因市場出貨遠多於接貨，貼水有擴大的趨勢。中原（鞏義）地區成交集中在 18330-18370元/噸，現貨升貼水較昨日回落 70 元至貼水 230 元/噸。年關將至，現貨需求量下降，成交清淡的情況下，現貨升貼水走弱為主。產業方面，據 SMM 調研統計 2022 年 12 月再生鋁合金開工率為 49.0%，環比下跌 4.2 個百分點，開工率連續三個月走低；全國鋁型材企業開工率為 36.5%，環比下降 1.4%，同比下降 14%。近期市場風險偏好維持偏高位，另外海外美國鋁業旗下西澳的Kwinana 氧化鋁廠減產約 30%對鋁價有一定提振，關注影響是否擴大。國內貴州地區目前減產約 80 萬噸左右，而需求端仍維持弱勢，下遊已進入假期狀態接貨稀少，不過國內政策偏暖，市場對於節後需求表現偏樂觀。庫存延續季節性增加，雖然仍處相對低位，但後期庫存仍是假期累庫節奏。目前強預期交易仍在，但累庫和需求弱現實仍有壓力，短期鋁價大幅反彈後在節前一周或多數獲利了結，預計鋁價震蕩整理為主，關注春節期間累庫幅度。風險提示：累庫幅度超預期；減產持續擴大；需求修復不及預期