LME收2618.5，日跌2.5或0.1%。供給方面仍然較弱。需求方面，臨近春節，需求進一步走弱。庫存方面，華東地區到貨增多，累庫明顯，維持當前速度國內年後的社會庫存有可能到140w附近。現貨市場成交少，市場接貨情緒仍較差，現貨貼水繼續擴大。成本方面，國內電煤價格有所走弱，氧化鋁價格有所上漲。歐洲大部分國家電價跟隨天然氣價格上漲而上漲，小部分國家電價繼續下跌；海外歐美現貨升水出現明顯上漲，關注持續性。
投資策略：宏觀情緒依舊樂觀，單邊空頭可考慮19000附近擇機回補，可重點關注2022Q2的borrow結構。
風險提示：地產需求持續好轉、疫情影響的到貨繼續惡化。