1月18日，隔夜滬鋁高位震蕩回落；主力2302收盤報18995漲260,LME鋁收盤報2616跌8.5；現貨方面，周三SMM華東鋁報價18510漲60貼水70降60，佛山南儲鋁報價18580漲80；需求停滯，大貼水持續，無錫報價貼水20至貼水30，佛山報價貼水30至貼水10。
宏觀方面，聖路易斯聯儲主席布拉德周三表示，美聯儲的決策者們應該“盡快”將政策利率提高到5%以上，然後再暫停加息。克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲需要將利率提高至“略高於”5.00%-5.25%的區間，以使通脹得到控制。不過，交易員認為美聯儲在2月加息25個基點的可能性為91.6%。
庫存方面，庫存繼續大量增加，16日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存69萬噸，較上周四增加4.8萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存13.5萬噸，較上周四增加2.3萬噸。
進出口方面，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14 萬噸；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%。11月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.57萬噸，同比下降35.7%；1-11月累計進口213.27萬噸，同比下降28.2%。
產能方面，產能回升受阻，貴州限電升級，開工產能再度壓降至4050左右。貴州電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知，省內電解鋁企業預計減產30%約40萬噸，29日再度限電減產20%約20萬，5日再次限電減產約30萬噸。
需求方面，受疫情影響，下遊需求疲軟、放假提前，鋁廠鑄錠量提升。
邏輯及策略建議：美通脹回落、加息繼續放緩，國內疫情放開，經濟復蘇預期強勁，市場風險偏好較強，但節前需求基本停滯，現貨升水回落，建議觀望為主，適當逢低做多。
風險提示：注意利好出盡調整。