1月19日，隔夜滬鋁小幅低開高走；主力2302收盤報19015跌50,LME鋁收盤報2590跌26；現貨方面，周四SMM華東鋁報價18840漲200貼水100降10，佛山南儲鋁報價18900漲210；需求停滯，升貼水持穩，無錫報價貼水20至均價，佛山報價貼水30至升水20。
宏觀方面，美聯儲副主席布雷納德表示，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）很可能在2月1日將基準利率再上調25個基點，提高到4.5%至4.75%的目標區間；她還稱美國經濟“軟著陸”的機會似乎越來越大。
庫存方面，庫存繼續大量增加，19日SMM統計國內主要消費地鋁錠庫存74.4萬噸，較上周四增加10.2萬噸；同期，鋼聯統計國內主要消費地鋁棒庫存16萬噸，較上周四增加4.9萬噸。
進出口方面，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14 萬噸；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%。11月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.57萬噸，同比下降35.7%；1-11月累計進口213.27萬噸，同比下降28.2%。
產能方面，產能回升受阻，貴州限電升級，開工產能再度壓降至4050左右。貴州電網發布對電解鋁企業實施負荷管理通知，省內電解鋁企業預計減產30%約40萬噸，29日再度限電減產20%約20萬，5日再次限電減產約30萬噸。
需求方面，受疫情影響，下遊需求疲軟、放假提前，鋁廠鑄錠量提升。
邏輯及策略建議：美通脹回落、加息繼續放緩，國內疫情放開，經濟復蘇預期強勁，市場風險偏好較強，但節前需求基本停滯，現貨升水回落，建議觀望為主，適當逢低做多。
風險提示：注意利好出盡調整。