1月20日，滬鋁主力2302收盤報19465漲400，SMM現貨鋁錠報18980漲140貼水100；27日LME鋁收盤報2627.5跌13，較20日15:00分漲13，假期期間LME先漲後跌，最高至2664。
宏觀方面，國家稅務總局最新發布的增值稅發票數據顯示，春節假期，旅行社及相關服務業銷售收入同比增長1.3倍，已恢復至2019年春節假期的80.7%。美國經濟分析局（BEA）周四公布的報告顯示，美國第四季度經濟年化增長率為2.9%，好於市場預期的2.6%，第三季度年化增長3.2%。
庫存方面，28日SMM鋁錠庫存報92.9萬噸，春節期間增量18.5萬噸，增量繼續偏高；同期鋼聯鋁棒庫存22.05萬噸，較19日增加5.95萬噸。
進出口方面，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸，同比下降16.3%；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%；12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸，同比增長6.3%；1-12月累計進口239.14萬噸，同比下降25.6%。
產能方面，節前貴州三輪限電限產，導致整體開工產能4050萬噸左右，處於偏低水平；
需求方面，節前因疫情、訂單不足，下遊放假提前，開工不足，導致節前累庫超過往年均值水平。
邏輯及策略建議：近期市場主要交易美聯儲加息放緩預期，加上美國經濟表現仍具韌性，春節期間主要股市上漲，顯示市場風險偏好偏強，但節前金屬大漲，消化部分利好預期，假期期間漲跌幅有限，鋁基本面方面，鋁錠累庫仍超預期，20日周五尾盤大幅拉升，建議短期觀望為主；中期因貨幣環境趨於寬松、國內經濟修復預期提振、節後消費旺季，開工產能偏低等諸多利好因素，建議逢低做多。