2月1日，隔夜滬鋁震蕩回落，主力2303收盤報19070跌30，LME鋁收盤報2627跌21；SMM現貨鋁錠報18960漲230貼水110降10；
宏觀方面，1月份，制造業採購經理指數（PMI）為50.1%，比上月上升3.1個百分點，升至臨界點以上，制造業景氣水平明顯回升；美聯儲如期加息25基點，後續預計再加息50個基點，鮑威爾認為美聯儲今年不會降息，歐洲央行和英國央行預計周四都將升息50個基點。
庫存方面，30日SMM鋁錠庫存報98.6萬噸，較19日春節期間增量24.2萬噸，累庫偏高；同期鋼聯鋁棒庫存23.75萬噸，較19日春節期間增量7.65萬噸。
供應方面，嘉能可向LME韓國倉庫供應4萬噸俄鋁鋁錠；市場傳聞雲南省電解鋁下月將再度限電減產10-20%至35-40%水平（減產約50萬噸以上）。
進出口方面，2022年12月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材47.14萬噸，同比下降16.3%；1-12月累計出口660.36萬噸，同比增長17.6%；12月中國進口未鍛軋鋁及鋁材25.86萬噸，同比增長6.3%；1-12月累計進口239.14萬噸，同比下降25.6%。
產能方面，節前貴州三輪限電限產，導致整體開工產能4050萬噸左右，處於偏低水平；
需求方面，節前因疫情、訂單不足，下遊放假提前，開工不足，導致節前累庫超過往年均值水平。
邏輯及策略建議：美聯儲如期加息25基點，市場預期仍偏寬松；基本面方面，產能仍受壓制，庫存增量高於往年同期水平，下遊消費復蘇一般，短期建議觀望為主。中期因貨幣環境趨於寬松、國內經濟修復預期提振、節後消費旺季，開工產能偏低等諸多利好因素，建議逢低做多。