消息面多空不一，滬鋁延續震蕩。上周五倫鋁收跌1.48%，滬鋁03合約日盤收平，夜盤收跌0.42%。美國1月非農數據超預期，美元強勢上漲，銅價承壓回落。美國1月ISM制造業PMI47.4，不及預期，需求憂慮也令外盤基本金屬承壓。阿拉丁調研了解，雲南因枯水期水庫蓄水容量低再傳限產傳聞。部分鋁廠反饋已通知陽極供應商縮減供應量；目前部分鋁廠仍在和供電部門協商溝通中。SMM統計的春節假期後首周（較1月28日數據對比）電解鋁錠庫存累庫量約11.4萬噸，鋁棒庫存首周增加量約4.2萬噸。目前下遊開工逐漸恢復。關注周末社會庫存變動。