觀點:震蕩。貴州電網對省內電解鋁企業實施第三輪停槽減負荷要求，據smm測算，貴州電解鋁企業或需要再度減產30萬噸左右，三次針對電解鋁限電總規模達94萬噸左右。需求端，近兩周國內鋁下遊加工龍頭企業環比繼續下跌，訂單疲軟致中小型企業減產或提前放假，預計後期市場交易更偏清淡。綜合來看，鋁價此前低庫存支撐的崩塌。此外市場預計2023年煤炭價格在進口煤炭增加及國內供應量增加的帶動下，鋁價成本端支撐也有下移的風險。不過短期來看鋁價連續下跌，已經跌破鋁冶煉的加權平均成本，鋁價後續盡管依舊偏弱勢，但下跌路徑更可能是震蕩式的。