1.上周歐央行加息50個基點，美聯儲加息25個基點，英格蘭央行加息50個基點但暗示加息已接近尾聲。盡管歐央行更加鷹派，但海外加息或更為謹慎平衡，後續需要結合歐美經濟表現來觀察對於加息對風險資產的影響。整體而言，現階段宏觀仍處於相對利多的窗口。
2.根據CRU的數據顯示，如果雲南省內進一步減產被證實，那麼雲南省內總運行產能可能繼續下降到370萬噸/年，省內建成產能為545萬噸/年。供給幹擾難解，將繼續利多鋁價。
3.上周四電解鋁社庫繼續累積至104.7萬噸，較節前增加11.3萬噸。鋁棒庫存較節前增加9.32萬噸至20.94萬噸。當前社庫累庫幅度較大，施壓現貨貼水擴大，貿易商交投相對活躍，整體看多情緒較為濃厚，終端採購預計本周啟動。
4.海外方面，海外溢價持穩，由於本輪溢價上升主要受到季節性和宏觀情緒的推動，因此後續上行持續性或不佳，市場仍需等待更多實質性的利多兌現。
5.總結和策略建議：鋁市供應壓力一再下調，消費端現貨交投活躍度提升，3月開啟傳統旺季預期不變。當前社庫累庫幅度較大，施壓現貨處於季節性貼水，但交投活躍度提升，不宜悲觀。繼續建議逢低買入為主。本周18500-19500元/噸。