原料成本端：成本維持塌陷，煤炭市場壓力巨大；預焙陽極伴隨能源價格回落；氧化鋁近期趨穩；成本段整體趨於下行，煤炭價格跌跌不休，截至2月10日，跌至1040元/噸附近山東鋁成本1.6萬元附近，仍然有進一步下跌空間；山東實時測算利潤超過2500元/噸，冶煉利潤好轉。
供應端：雲南地區新一輪減產，雲南地區第二輪限電於2月10日開始實施，電解鋁企業壓限負荷前期先壓減100萬千瓦左右，後續看水位情況，再考慮是否加碼；此外，貴州地區預計月底陸陸續續進入復產狀態，貴州遵義鋁業計劃2月20日開始復產，爭取4月底實現滿產，復產產能26萬噸；貴州華仁鋁業計劃3月份開始復產，6月份復產完畢，復產產能27萬噸；貴州雙元鋁業預計能在清明節前後復產。除此之外，四川廣元中孚鋁業計劃2月10日開始復產；
庫存：一季度是累庫的階段，今年累庫的節奏又快有大，斜率比較陡；但是市場預期後期復工復產後能夠快速修復，也就是斜率同樣較陡的往下，所以需要拭目以待，預期目前無法證偽，高庫存在一定程度上對衝掉了減產的影響；
需求端：國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周繼續上漲2.4個百分點至59.8%。分版塊來看，除原生合金及鋁箔板塊訂單穩定、開工率無變動外，其餘板塊開工水平受節後下遊復工復產帶動均有提升。周內鋁線纜及再生合金板塊開工率上行幅度較大，當前線纜企業新增訂單陸續好轉，企業多恢復至年前生產水平；而再生合金板塊需求回升有限，仍與節前開工水平存在差距。鋁型材及鋁板帶行業開工率同樣受訂單增長帶動繼續上升，且企業對後續訂單亦持樂觀預期，後續開工率將維持抬升狀態；
宏觀情緒：本周宏觀情緒整體偏弱，美聯儲影響最大：上周五夜盤美國就業數據超預期強勁，1月份新增就業崗位51.7萬個，市場鷹派預期再起，美元指數大漲；周二鮑威爾講話，如果持續獲得就業和通脹等意外強勁數據，可能會令峰值利率高於市場預期，美聯儲仍需繼續加息，並將高利率在限制增長的水平上維持一段時間，還沒有看到佔經濟體量56%的服務業領域出現去通脹進程，市場依舊在擔憂美聯儲鷹派政策的延續，高利息會抑制市場；周五美國領取失業金的人數增加，鷹派預期暫時緩解；國內方面，目前處於淡旺季轉換階段，兩會召開前暫無重磅事件和政策發布，2月份社融等數據表現較好，但是多空給出不同的解讀；
單邊策略：雲南減產60~70萬噸靴子落地，但是連續數次“狼來了”，市場情緒或多以消磨；而減產在短期內還看不到庫存去化的效果，減產初期鑄錠大量增加，所以庫存數據去庫至少要等到3月份，所以短期內鋁價或將跟隨宏觀情緒以及煤炭價格下跌而下跌，所以短期內鋁價或將跟隨宏觀情緒以及煤炭價格下跌而下跌；