LME收2408，日跌4.5或0.19%。供應上雲南電力缺口導致冶煉減產擴大的確定性相對較高，產量影響量約15-20w，但減產預期仍未落地。需求方面實際消費恢復仍不及預期。庫存方面仍維持累庫趨勢，但增速有所放緩，按當前趨勢推算，節後國內社會庫存高點很可能達到130萬噸。現貨成交尚可，現貨貼水繼續小幅收窄，鋁棒加工費繼續轉強。成本方面，國內電煤價格仍維持弱勢，炭塊價格維持較低位，整體成本繼續下滑；歐洲天然氣價格轉小幅上漲，大部分國家電價繼續下移，小部分國家電價跟隨上漲。海外交倉短期大概率已經結束，歐洲升水暫時持穩，美國升水有所下滑。
投資策略：國內當前價格可考慮短期適當買入；關注內外正套。
風險提示：地產需求持續好轉、國內減產超預期。