宏觀上，美國1月零售銷售環比增長高於市場預期，且為近兩年最大增幅，美國3月加息50BP概率上升，宏觀承壓。基本面上，雲南省內電解鋁廠減壓產還未有明確文件落地，利多逐漸消化;需求端，下遊加工企業開工率逐漸上漲，除部分板塊開工平穩，大部分板塊在穩步復產的帶動下訂單增加，開工向好。庫存.上，國內外均處低位，國內電解鋁錠社庫累庫增量明顯，後期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫趨勢。現貨方面，昨日期鋁震蕩下行，整體現貨市場成交一般， 華南現貨市場成交清淡。總體上，供應端雲南減產久未落地，市場關注點或轉變到庫存累庫速度是否放緩及多久去庫方面，加上宏觀承壓，滬鋁期價或震蕩偏弱。夜盤AL2303合約跌幅0.97%。操作上建議，滬鋁AL2303合約短期震蕩交易偏空為主，注意操作節奏及風險控制。