核心邏輯：房產消費存在回暖預期，但宏觀壓力再現，滬鋁上方空間有限。
盤面情況：昨日電解鋁短暫企穩。宏觀方面，隨著美國 CPI 數據減速下行，市場出現美聯儲將提升終端利率的預期，認為 6 月可能繼續加息 25bp，終端利率升至 5.25-5.5%之間，可能帶來市場的壓力。但我們前期便強調，當前及將來一段時間內，有色金屬市場一直受到歐美加息的壓力，這個預期並未出現大的變化。我們認為“鷹王”所提的加息 50 基點的可能性較小。昨日走強的原因可能是，新建商品住宅銷售價格出現不同程度的回暖，房產消費走強的預期給予一定的市場提振。
供應維持偏緊狀態：受電力緊張及枯水期影響，冶煉廠復產節奏短期較慢，供應增速較低。需求維持偏淡狀態：從行業開工率來看，鋁材行業開工較往年絕對位置偏低，回暖速度較慢，由 57.4%回升至 59.8%；電解鋁庫存消費比也處於快速上升通道；從主要消費地鋁錠出庫情況看，上周回升至 7.24 萬噸，但也遠低於節前水平。佐證當前消費偏淡的現實，結合歷年季節性淡季的情況，預計庫存繼續累庫的可能性較大。成本支撐或存擾動：關注預焙陽極價格回落情況。
策略建議：前期空單離場已離場的交易者，暫且觀望
關注點：國內刺激消費政策密集出臺，強化預期；雲南減產傳聞成真，供應出現擾動；美對俄徵高額關稅是否落地