【盤面回顧】滬鋁主力周四收於18680元/噸，跌幅0.45%。
【產業表現】供應端，雲南減產傳聞幾經波折，近期傳本周末開始落實，2月27日前壓減到位，預期減產總規模在80萬噸上下。庫存方面，據鋼聯數據周四鋁錠較上周四累庫2.6萬噸至123.8萬噸，鋁棒較上周四去庫1.65萬噸至21.7萬噸。
【核心邏輯】雲南減產落地，疊加地產需求超預期轉好，鋁價周一強勢反彈。後續鋁價走勢略顯乏力，或因供給衝擊已基本交易，且下遊對價格反彈存在觀望行為。同時，市場對美聯儲加息預期的轉鷹變化，也對有色板塊整體形成壓力。展望後市，基於供給端受限，下遊需求不弱，預計鋁價下方仍有支撐，震蕩偏強看待。
【策略觀點】單邊，前多單繼續持有，關注1.85w以下多單入場機會。