滬鋁震蕩小幅回落，主力合約 2304 收盤跌 105 元至 18680 元/噸，跌幅為 0.56%；當日 15：00 收盤倫敦三月鋁報價 2409.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18600-18640 元/噸，現貨升貼水較昨日持平於貼水 100 元/噸。中原（鞏義）地區成交集在 18470-18510 元/噸，現貨升貼水較昨日持平於貼水 230 元/噸。今日現貨市場貨源比較充裕，市場仍以出貨為主，成交情況比較一般，現貨升貼水穩定。產業方面，截至 2023 年 2 月 23 日國內電解鋁錠社會庫存 124.8 萬噸，較上周四庫存增加 3.2 萬噸，較去年 2 月份歷史同期庫存增加 16.7 萬噸，較春節前 1 月 19 日庫存累計增加 50.4 萬噸。美聯儲議息會議紀要釋放偏鷹信號美元指數走強，施壓有色金屬。基本面上本周國內鋁錠社會庫存較上周仍有小幅累增，考慮到鞏義和華南地區因貨物積壓和設備檢修出現停裝情況導致在途鋁錠入庫緩慢，預計短期內仍維持小幅累庫趨勢。供應端雲南地區減產落地，預計影響產能 70-80 萬噸，幅度略超預期支撐鋁價，不過貴州地區關停產能陸續起槽復產，減復產同時進行。需求端下遊鋁材開工逐步恢復，訂單有所增加，但鋁價上漲後下遊觀望情緒抬升，以按需採購為主。整體上減產落地提振鋁價，不過需求的復蘇和下遊對鋁價的接受程度仍需觀察，繼續關注庫存變動情況，操作上可關注逢低做多機會。