預期改善，鋁價上行。周三倫鋁收漲3.04%，滬鋁主力合約日盤收漲1.06%，夜盤收漲0.65%。中國2月PMI反彈超預期，消費預期改善，鋁價承壓上行。現貨市場接貨方信心增強，成交略有好轉。鋁短期基本面矛盾仍不突出，周一SMM社會庫存較上周四增加2萬噸至126.8萬噸，總體較往年處於偏高水平，而消費端恢復偏慢。IAI發布1月全球氧化鋁產量同比下降1%至1164.7萬噸，中國產量增長4%。目前高位成本在萬八附近，下方存在一定支撐。中長期依然看好國內消費，預計二季度去庫較為流暢，策略上關注低多機會，等待庫存拐點到來。
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