上一交易日SMM鋁現貨價報18470元/噸，相較前值下跌70元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤受到宏觀因素的影響小幅回落，但夜盤震蕩走高，基本收復跌幅。海外宏觀方面，美元指數昨日小幅回落至104.3附近，預計在3月議息會議前美元指數將持續維持震蕩。國內方面，經濟復蘇基調不變，對鋁價拖累有限。供給方面，目前雲南限電已全部落實，根據SMM數據，新一輪減產總產能達78萬噸左右，影響月產量約為6.5萬噸左右，雲南電解鋁總運行產能回落至326萬噸。而從中期看國內產能受到冬季和水電約束較為明確，在枯水期結束前，產能約束預計將持續，且電解鋁復產流程較長，產能恢復仍需等待較長時間。需求方面，成交有所好轉，持貨商挺價意願增強。庫存方面，交易所及社會庫存仍小幅向上。綜合來看，美元指數近期以震蕩為主，國內宏觀向好趨勢不變，而全球鋁供應成本存在潛在利多，疊加國內下遊需求預期存進一步改善空間，且供給端減產約束持續，鋁價下方仍存支撐。
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