消費恢復漫漫，鋁價承壓運行。周四倫鋁收跌1.69%，滬鋁主力合約日盤收跌0.08%，夜盤收跌0.05%。供應方面，雲南鋁廠均已完成此次減產工作，且四川貴州復產偏慢，西南各省降水依然偏少。需求方面，下遊開工環比繼續改善，但仍處於歷年偏低水平。周四SMM社會庫存為126.7萬噸，較周一下降0.2萬噸，鋁棒庫存為16.34萬噸，較上周增加0.72萬噸，庫存拐點繼續延後，需求恢復之路漫漫。另外，保供壓力下煤價回調，支撐減弱，目前對應成本在萬七附近。預計在消費難以充分改善的情況下，鋁價向上突破壓力較大，短期或維持震蕩運行，關注庫存變化。