上周五，上海市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水70-30元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2304合約報貼水100-60元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2304合約報升水80-120元/噸。氧化鋁過剩幅度走擴，價格承壓，雲南限電風波再起，實際影響於3月開始兌現，而復產和新投產能增量緩慢，電解鋁產量受限，且進口量亦偏低；盡管出口需求不及去年同期，但“金三銀四”傳統消費旺季已至，國內需求正穩步回暖，鋁棒庫存已下降，國內電解鋁亦將進入去庫周期。上周，國內電解鋁社會庫存下降5.6萬噸，保稅區庫存下降2320噸。宏觀施壓有色金屬，但鋁基本面存強支撐，價格未跌破震蕩區間，待情緒宣泄完畢，可貼近區間下沿做多。
策略方面：建議等待做多。