【盤面回顧】隨著宏觀恐慌情緒回落，以及3月美聯儲加息結果落地，鋁價止跌反彈。
【產業表現】據海關數據，1-2月我國進口鋁錠7.29合計約15萬噸，同比增加9.28萬噸。出口鋁錠合計約0.37萬噸，同比減少2.7萬。Mysteel庫存速遞：3月22日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。其中無錫42，減0.7；佛山26.2，減0.7；鞏義18.3，減0.2。華東調貨華南苗頭初現，消費逐步恢復中。
【核心邏輯】展望後市，維持震蕩觀點。首先，供給大體量的松動要看二季度中後期的西南來水，氣候難測，與其博弈幾個月後的降水，不如著眼當前供給受限的現實。需求方面，低價刺激買需疊加消費復蘇，鋁錠顯著去庫，3月鋁錠鋁棒去庫情況好於預期，需求周環比明顯好轉。電解鋁基本面不錯，刨除宏觀的影響，鋁價面臨的問題本應該是需求能夠創造多大的上方空間。近期宏觀與基本面背離，鋁價難敵宏觀壓力出現下行，預計隨著宏觀恐慌情緒的散去，滬鋁將逐漸回歸自身基本面，有望實現進一步反彈。
【策略觀點】關注1.8w支撐，短期等待右側低多機會，期權方面關注買入看漲期權機會。