【市場分析】：昨日夜盤滬鋁2205合約收於18715元/噸，3.28日SMM升貼水報價為18580，貼水60元/噸。 1、本周各行業龍頭綜合下遊開工率64.2%，環比抬升0.2%，季節性同比低4.2%個百分點。但鋁線纜、鋁型材板塊維持環比抬升趨勢，受制於下遊汽車產業需求偏弱，鋁板帶箔和鋁合金表現相對疲軟。 2、庫存端：3月27日社會庫存，錄得107.5萬噸，去庫1.9萬噸。短期庫存消化超過季節性預期。 3、供給和成本端：雲南和貴州小幅度復產，供給端維持穩定，截止3.27日山東地區電解鋁行業生產成本為16160元/噸，維持穩定。當前國內滬鋁基本面仍因需求的不斷復蘇，仍維持邊際小幅增加的需求。 4、宏觀層面：長期的利率處於高位的當前現狀，或將導致衰退交易的預期壓制工業品價格。 綜上，滬鋁價格受益於下遊需求的邊際修復有一定上衝的動能，但因宏觀和同比需求的不及往期，上方空間不足。
【投資策略】：價格修復預期已基本兌現，建議將前期做多連續和連一向正向結構市場擴大的倉位平掉