宏觀面美國就業和制造業活動出現降溫，美國衰退預期又開始有主導市場跡象，宏觀情緒還是比較脆弱。基本面海外LME倫鋁庫存回落，貼水收窄，供需表現稍有好轉，倫鋁最近兩周止跌回升，對國內的拖累減小。國內鋁加工開工率開工率增速較前回落，基本保持在1%以下的速度。終端高頻數據多數趨於穩定，回歸季節性變動趨勢，指標修復最快時期已經過去，後續鋁消費預計緩慢修復為主。供應上看還是能對鋁價提供一定動力，短期產能增加仍然以緩慢溫和為主，雲南甚至仍然有減產傳聞，暫時供應緩增，消費也緩增的情況，鋁價不弱，但上衝動力尚缺，鋁價做區間震蕩判斷。
本周滬期鋁主體運行18200-19000元/噸，倫鋁主體運行2250-2500美元/噸。
策略建議：觀望
風險因素：美聯儲超預期加大加息、投復產速度加快