銅:3月CPI同比增長0.7%,持續回落至低位,PPI同比下降2.5%,低於前值和預期值,國內經濟存在通縮風險。3月中國精煉銅實際產量為95.14萬噸,環比增加4.36萬噸,預計4月銅產量也將處於高位,上周銅進口虧損幅度收窄,進口銅流入增加,整體而言,國內銅供應正在增加。下遊需求雖然同樣也在增加,但由於新訂單數量有限,預計下遊企業開工率增速將放緩。進入4月後,需看電網集中交貨期內,需求能否出現明顯改善。近期國內庫存回落放緩,但海外庫存處於低位。在國內外宏觀面壓力下,預計銅價上方有壓力。若銅價能反彈至震蕩區間上沿,即:71000元附近,可嘗試輕倉試空。主要風險點在於海外低庫存。
鋁:供應方面,上周電解鋁產量繼續小幅增加,基本已經接近2月下旬時雲南電解鋁減產前的水平。預計4月電解鋁產量增幅將會放緩,但進入5-6月,隨著豐水期到來,預計雲南電解鋁復產產能將大量釋放。目前雲南地區蓄水量已持續回升。需求方面,鋁型材和鋁線纜板塊表現依舊亮眼,開工率維持上升趨勢,但鋁棒成交情況有所減弱。目前主要的風險點在於電解鋁冶煉成本的不斷回落,從成本端考慮,鋁價下方支撐在減弱。預計鋁價將維持區間震蕩,震蕩區間為17000元至19000元。