滬鋁震蕩回落，主力合約 2305 收盤跌 195 元至 18485 元/噸，跌幅為 1.04%；當日 15:00 收盤倫敦三月鋁報價 2331.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18360-18400 元/噸，現貨升貼水較昨日回升 10 元至貼水 20 元/噸。中原（鞏義）地區成交集在 18290-18330 元/噸，現貨升貼水較上周回升 20 元至貼水 90 元/噸。華南地區成交集中在 18480-18520 元/噸，現貨升水較上周回落 5 元至105 元/噸。鋁價下行，市場上接貨情況未見好轉，仍以剛需拿貨為主，市場成交整體表現一般。產業方面，據 SMM 截止 4 月初國內電解鋁建成產能至 4525 萬噸（包含已建成未投產的產能），國內電解鋁運行產能增長至 4022.7 噸，全國電解鋁開工率約為 88.9%，環比增長 0.8 個百分點。
美國通脹數據即將公布市場氛圍偏謹慎。基本面上運行產能在貴州、四川等地復產下緩慢上修，但西南水電問題仍未緩解供應壓力暫不大。下遊鋁材開工環比繼續改善，但仍略低於往年水平，現貨成交氛圍整體仍較一般。庫存則延續去化，主因下遊需求修復鋁錠出庫量維持較高水平，同時也受到鋁水比例提升的影響。需要注意的是氧化鋁、預焙陽極價格下降導致成本支撐有所下滑。整體上短期鋁價下方受庫存去化支撐，但成本重心下移且消費表現仍待觀察，震蕩運行為主，關注消費和西南降水情況，同時仍需警惕宏觀壓力。