4月12日,隔夜滬鋁小幅震蕩回升,因美3月份通脹超預期回落,加息壓力緩和,主力2305收盤報18480漲40,LME三月鋁收盤報2324漲21,SMM現貨鋁錠報18440漲60貼水20持平;成交方面,現貨大跌成交繼續升溫,持貨商進一步挺價,無錫市場報價均價,佛山市場報價升水30至升水10
宏觀方面,美國勞工部公布的3月通脹數據繼續走低,緩解美聯儲進一步加息壓力。數據顯示,美國3月總體CPI年率錄得5%,為2022年12月以來新低,預期值和前值分別為5.20%和6%;但3月核心CPI年率符合預期的5.60%,高於前值0.1個百分點,結束五連降。美聯儲3月會議紀要提到,因銀行業問題,年底政策利率預期下調至與去年12月5.1%基本持平。
供應方面,貴州元豪鋁業通電投產,一期8.5萬噸;印尼華青鋁業一期50萬噸一段12.5萬噸通電投產;華雲3期42萬噸項目啟動建設,經置換後,項目新增產能17萬噸;廣西、貴州、內蒙古等省區繼續復產、投產,投產速度緩慢。雲南電網發布第三輪限電,壓減負荷50萬千瓦,涉及領域包括鉛鋅、化肥、鋼鐵等行業,未涉及電解鋁行業。
庫存方面,鋁錠快速去庫,鋁棒再度去庫,10日SMM鋁錠庫存報100.6萬噸,較上周四下降3.2萬噸;同期鋼聯鋁棒庫存17.75噸,較上周四下降0.65萬噸;12日LME鋁庫存增加1.47萬噸至52.75萬噸,其中韓國光陽LME倉庫入庫2.82萬噸凈增1.73萬噸,此前報道嘉能可在光陽港
進出口方面,海關數據顯示,進出口需求表現一般。2023年1-2月,中國出口未鍛軋鋁及鋁材88.04萬噸,同比下降14.8%;1-2月中國未鍛軋鋁及鋁材進口量進口量為37.43萬噸,同比增長11.3%,其中1月我國進口鋁錠7.29萬噸,2月我國進口鋁錠7.7萬噸,1-2月合計約15萬噸,同比增加9.28萬噸。
需求方面,乘聯會數據顯示,汽車銷售回暖,4月1-9日,乘用車市場零售32.8萬輛,同比去年同期增長47%,較上月同期增長8%。
邏輯及策略建議:美3月通脹超預期回落,緩解美聯儲進一步加息壓力,結束加息進入降息預期上升,商品獲喘息企穩反彈;國內庫存快速去化,現貨近日成交轉好,預計短期價格或企穩回升。