【市場分析】:下周影響滬鋁價格主要因素和需關注市場熱點: 1、本周鋁加工各行業龍頭綜合開工率為 65.3%,環比持平,季節性同比低 0.8個百分點。邊際需求修復暫緩,季節性開工仍不及往年,隨著時間進入5月,傳統金三銀四結束,預期需求繼續向上修復較難,後期跟隨觀察相關性指標。 2、 鋼聯統計國內電解鋁錠社會庫存 93.3 萬噸,較上周四庫存量下降 6.3萬噸,庫存下降與需求邊際消費增加共振,但當前電解鋁生產企業鋁水佔比提高,可能是造成庫存超預期下降的原因之一。 昨日鋁棒庫存15.26萬噸,較上周四去庫0.7萬噸,整體維持當前水平小幅波動。 3、供給和成本端:國內供給保持穩定,2023年3月電解鋁產量336.7萬噸,同比增長3.0%;1-3月累計產量1010.2萬噸,同比增長5.9%。整體利潤可觀的當下,供給仍將維持高開工的現狀,關注5月預焙陽極可能再次調降對成本端帶來的影響。 4、宏觀層面:當前市場對於5月加息25個基點預期已經較為充分,但經濟衰退預期升溫,仍將壓制工業品價格。 綜上 ,當前需求端的分歧仍是制約行情持續上漲的主要因素,隨著鋁消費進入相對淡季,預期下遊需求持續增加的可能性偏低。供給端:關注西南地區水電帶動的復產,但因生產利潤可觀,預期供給仍將維持高位。隨著對需求進入淡季,供給仍保持穩定的當下,市場或將關注“成本塌陷”的邏輯,下周市場或將偏弱運行。
【投資策略】:建議關注多06 空05的套利