滬鋁延續震蕩回調，主力合約 2306 收盤跌 100 元至 18800 元/噸，跌幅為 0.53%；當日 15:00 收盤倫敦三月鋁報價 2369.50 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18810-18850 元/噸，現貨升貼水較上周回落 10 元至平水附近。中原（鞏義）地區成交集在 18710-18750 元/噸，現貨升貼水較上周五回落 20 元至貼 100 元/噸。華南地區成交集中在 18940-18980 元/噸，現貨升水較昨日持平於升水130 元/噸。整體上持貨商積極出貨，各地區接貨情緒較一般，按需採購為主。產業方面，據海關總署，中國 3 月氧化鋁進口量為70008.60 噸，環比減少 61.78%，同比下降 62.98%，其中印尼為最大供應國。
基本面供應端在貴州、四川等地復產影響下運行產能繼續小幅上修，雲南和青海地區暫未有新的減產落地，但雲南水電依舊緊張，豐水期來臨之前預計供應壓力較小。需求維持弱復蘇狀態，下遊鋁材開工改善速度放緩，持貨商出貨積極下遊接貨一般，現貨市場情緒轉弱。庫存維持去庫趨勢支撐鋁價，不過去庫幅度有所收窄，且主因到貨量偏少所致，實際出庫量不佳。整體上供應不確定性和庫存去化對鋁價仍有支撐，但宏觀情緒偏弱且鋁價反彈至區間上沿，短期或繼續震蕩調整，關注消費和西南降水情況。