今日滬鋁延續回落，主力合約 2306 收盤跌 255 元至 18435 元/噸，跌幅為 1.36%；當日 15:00 收盤倫敦三月鋁報價 2318.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18550-18590 元/噸，現貨升貼水較昨日回落 10 元至貼水 10 元/噸。中原（鞏義）地區成交集在 18470-18510 元/噸，現貨升貼水較昨日持平於貼水 90 元/噸。華南地區成交集中在18660-18700 元/噸，現貨升水較昨日回落15元至升水105元/噸。整體上市場備貨情緒不高，現貨升貼水回落，成交一般。產業方面，截至 2023 年 4 月 27 日國內電解鋁錠社會庫存 85.3 萬噸，較上周四下降 5.3 萬噸，較 2022 年 4 月份歷史同期下降 13.5 萬噸， 4 月份月度庫存累計下降 23.5 萬噸。
宏觀氛圍不佳有色金屬繼續承壓。基本面上本周庫存延續去化，但主因到貨量偏少和鋁水比例增加的影響，而實際出庫量不佳。供應端在貴州、四川等地復產影響下運行產能繼續小幅上修，雲南和青海地區暫未有新的減產落地，隨著時間的推移市場預期雲南再次減產的可能性在逐步降低。需求維持弱復蘇狀態，下遊鋁材開工改善速度放緩，現貨市場備貨情緒不高，成交一般。短期基本面支撐較前期減弱，疊加宏觀氛圍偏弱，鋁價或繼續承壓調整，關注消費和西南降水情況。
風險提示：需求修復不及預期；來水明顯改善。
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