南華期貨:鋁回調壓力大,關注下方支撐

2023-05-04 08:58:09來源:南華期貨

  【盤面回顧】五一假期倫鋁衝高回落,整體小幅走強。

  【產業表現】庫存方面,截至4月27日,國內電解鋁社庫79.80萬噸,周環比減少6.6萬噸;鋁棒社庫15.2萬噸,周環比減少1.15萬噸。截至5月2日,LME庫存56.62萬噸,較4月28日(57.03萬噸)減少0.41萬噸。訂單方面,節前華東、華南地區訂單均有轉弱跡象。生產方面,雲南保山發生5.2級地震,可能會對周邊鋁廠生產及運輸產生一定影響。

  【核心邏輯】國內外宏觀均有轉弱跡象。美國銀行業恐慌重燃,疊加職位空缺暗示就業轉弱,市場對於加息預期短暫走弱,不過預計情緒或隨著第一共和被接管,恐慌情緒將再次階段性回落。國內4月PMI不及預期,低於50進入收縮區間,金三銀四不及預期。同時,基本面方面節前訂單顯露疲態,鋁棒去庫放緩與下遊需求走弱的情況相印證。二季度電解鋁供給是否會受到水電影響成關鍵,隨著需求環比走緩,若供給不變,則鋁價大概率將轉為震蕩回落;若供給受限甚至進一步減少,則鋁價下方仍有支撐。此外,五一假期雲南保山發生地震,雲南為國內主要的電解鋁生產地,建議密切關注地震對當地電解鋁生產、運輸的影響。

  【觀點策略】1.8-1.9w區間操作。

(責任編輯: 簡兒)
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