基本面趨弱，鋁價承壓。周四倫鋁收跌1.16%，滬鋁主力日盤收跌0.14%，夜盤收跌0.62%。供應端，雲南降水依然偏低，五月中下旬預計將進入汛期，四川貴州部分產能逐步復產，但需關注雲南降水不及預期後復產推遲的可能。消費端今年五一節前後備貨預期落空，初端開工仍低於往年水平，復蘇偏慢。成本端，預焙陽極價格大跌，同時煤價仍有下行壓力，致使電解鋁成本進一步下行至16000元/噸附近。短期基本面利空因素較多，預計鋁價承壓運行為主，下方支撐主要看向低於歷史水平的鋁錠庫存，雲南減產以及偏高的鋁水比例是鋁錠庫存持續去化的原因，建議持續關注。