滬鋁衝高後回落，主力合約 2306 收盤跌 25 元至 18415 元/噸，跌幅為 0.14%；當日 15:00 收盤倫敦三月鋁報價 2319.00 美元/噸。現貨方面，華東地區成交集中在 18490-18530 元/噸，現貨升貼水較上日持平於貼水 10 元/噸。中原（鞏義）地區成交集在 18410-18450元/噸，現貨升貼水較上日持平於貼水 90 元/噸。華南地區成交集中在 18610-18650 元/噸，現貨升水較上昨日持平於升水 110 元/噸。整體下遊剛需拿貨為主，現貨成交一般。產業方面，截至 2023 年 5月 4 日國內電解鋁錠社會庫存 83.5 萬噸，較上周四庫存下降 1.8 萬噸，較 2022 年 5 月歷史同期庫存下降 19.7 萬噸，仍維持去庫。
美聯儲如期加息 25BP，但衰退擔憂升溫風險偏好回落。基本面上供應端運行產能維持小幅上修，雲南電力依舊緊張，但目前暫未有實質性減產，隨著豐水期逐漸臨近雲南再次減產的預期有所下降。需求維持弱復蘇狀態，節前備貨不佳，4 月鋁加工行業綜合 PMI 指數有所下滑，後續新訂單不足。節後鋁錠庫存維持去庫，但幅度收窄，仍主要受到貨量偏少和鋁水比例增加的影響，出庫量僅有小幅增加。另外預焙陽極價格下跌帶動成本重心延續下移。整體上短期基本面支撐較前期減弱，且宏觀氛圍不佳，鋁價或偏弱震蕩，關注節後消費和西南降水情況