銅：5月美聯儲如期加息25個基點，隨後市場將關注重點轉向鮑威爾講話，鮑威爾表示：如果通脹居高不下，美聯儲不會降息。據CME美聯儲觀察，美聯儲6月降息25個基點的概率為20.5%，到7月累計降息25個基點的概率為48.3%。中國4月制造業PMI為49.2%，重回榮枯線下方，表明國內制造業復蘇趨勢並不穩定。供應方面，4月SMM中國電解銅產量為97萬噸，環比增加1.9萬噸，實際產量高於市場預期。需求方面，節後市場可流通貨源未現寬松，持貨商保持挺價情緒，下遊採購意願較好。宏觀情緒不佳導致銅價回落，銅價下跌後，下遊採購情緒較好。預計銅價運行區間為66000元至71000元，以區間震蕩對待。
鋁：本月初，預焙陽極價格再度大幅下跌，導致電解鋁生產成本進一步回落，目前電解鋁盤面成本僅有16316元/噸，幾乎所有電解鋁廠都處於盈利狀態，但目前電解鋁產量卻始終處於低位，主要是因為水電資源短缺，電解鋁廠被迫關停部分運行產能。目前除雲南外，國內可復產的產能有限，而雲南因缺電問題較為嚴峻，短期內難以復產，或將推遲至6月以後。需求方面，4月鋁下遊企業開工率整體表現較差。進入5月，下遊加工企業普遍對未來需求感到悲觀。國內鋁庫存持續回落，主要是因為鋁水比例處於較高水平。目前國內電解鋁處於供需兩弱的狀態，預計鋁價將維持區間震蕩，震蕩區間為17000元至19000元。若鋁價能跌至18000元以下，靠近17000元，可嘗試逢低買入。